沒聽說過母憑子貴的邏輯？聯絡互動-新蛋暴漲下將引發的投資風格
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母憑子貴是什么梗？母憑子貴即母以子貴，最早出自《公羊傳》。在古代是指母親因為兒子的顯貴而顯貴。近年娛樂圈，號稱四千年一遇偶像鞠婧祎主演的《蕓汐傳》爆紅網絡，同時讓“母憑子貴”成為一新的網絡流行詞。
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沒想到的是最近金融市場開始頻頻上演母憑子貴的大戲。最近在納斯達克市場，通過合并新上市的新蛋網Newegg Commerce一度大漲300%，市值超千億，而其持股60%多控股母公司聯絡互動，在A股市值才一百多億。聯絡互動之前ST摘帽預期連續漲停，不久再次遇到“母憑子貴”式價值重估。使得股民都為之沸騰。實際上去年母憑子貴的精彩價值重估大戲就上演過一次，新三板轉板去港股上市的思摩爾國際，其市值遠遠超過大股東億緯鋰能。億緯鋰能受思摩爾國際影響，市值在一年內翻了一倍。
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在去年ST新政刺激下，給了許多企業喘息機會，今年便迎來ST摘帽浪潮。核心資產去年漲到高位，而低位存在價值重估的企業成為今年資金偏好。其實母憑子貴式價值重估，在金融市場上一直存在，上市公司長年依靠子公司活著的大有人在。只是在今年新蛋網和聯絡互動巨大漲幅效應下，吸引了眾多眼球。其背后“母憑子貴”式價值重估對于股民如此清晰明了的邏輯，很有可能成為即將在市場上流行一種價投風格。
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一、亞馬遜“送來”的大禮
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就在最近頗受關注的亞馬遜CEO貝索斯終于退位，在這兩天開始星際旅行之夢。然而先不說目前亞馬遜還未擺脫反壟斷調查，在中國市場就已經掀起了一場“海嘯”。過去兩個月為了肅清市場規范，亞馬遜在中國刮起一陣封店風波，不斷有店鋪被封殺，10億級別店鋪都難以幸免。天澤信息、跨境通、星徽股份等上市公司因為和亞馬遜平臺業務占比較大導致營收腰斬，整個參與跨境電商的商家人人自危，可見跨境電商行業正在變天。
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如此亞馬遜好似在給競爭對手送來了大禮，新蛋便是其中一家。新蛋網目標便是搶奪亞馬遜哪怕5%市場份額，就能迎來巨大增長。2020年新蛋網轉型跨境電商招商平臺，將中國的優質產品商家帶到美國市場去。同時借鑒國內已經驗證成功的直播帶貨模式。這一次亞馬遜對中國店鋪政策，可能是國內跨境電商平臺發展的大好機會。這也是新蛋近期暴漲支撐邏輯，按照目前市值，聯絡互動股權價值就有600多億，高出當前A股市值6倍。我們關注到聯絡互動巨大重估空間同時，也更要注意國內跨境電商平臺動靜，亞馬遜讓出一大片蛋糕，整個國內電商領域都在矚目這次機遇。同時也要注意亞馬遜在國內關店潮曾經也有過一次，這次雖然力度空前，但是亞馬遜也會知道這樣做對中國市場的影響。
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二、還有哪些母憑子貴式價值重估？
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(1)中國寶安-貝特瑞
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我們之前文章提到過7月底即將迎來精選層轉板中，貝特瑞究竟能不能轉板存在巨大預期差。通過和行業龍二璞泰來對比，其估值應該在千億左右。中國寶安目前市值不到500億，擁有貝特瑞股權價值至少可以看到700億。但是這價值重估預期近期已經充分體現在價格上了。也是近期頗為典型的“母憑子貴”式價值重估邏輯。
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(2)廈門鎢業-廈鎢新能
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在近期稀土作為新能源上游補漲分支方向中，廈門鎢業是最具預期差的。其子公司廈鎢新能已經在6月30日獲得批準科創板上市。而且上市市值水平估值在500億左右，其三元正極出貨量行業長年前五，鈷酸鋰市場占有率38%。對標容百科技，估值水平應該在500億左右。已經超過了母公司A股市值廈門鎢業。
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(3)柘中股份-力芯微
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柘中股份近期公告業績預告上修，股價大漲。其上修原因是參投兩家企業已經在科創板上市，但是柘中股份后期沒有太大預期了。這份業績預告上修，充分說明母憑子貴式價值重估邏輯開始受到市場認可。
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(4)北陸藥業-世和基因
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世和基因是一家惡性腫瘤基因檢測行業龍頭，南京市獨角獸企業，就連華大基因在腫瘤基因檢測這一塊市場占有率都遠遜世和基因。目前我國每年癌癥病例380萬左右，平均每年增長3%。人們無論最終是否得癌癥，癌變確診過程中基因檢測總是少不了。當前新冠檢測為整個檢測試劑盒行業做出一個標榜。其檢測范圍是全球性的。這也讓市場充分意識到基因檢測有著巨大市場。世和基因也是預計即將在科創板上市，上市估值接近500億。北陸藥業目前市值不及50億，持有16%世和基因股份，預計股權價值接近100億。
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(5)遼寧成大-成大生物
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和中國寶安一樣，面臨粵民投舉牌收購。旗下成大生物已經停牌申請新三板轉板上市，停牌前市值160億。遼寧成大作為大股東有成大生物60%股份。成大生物主要是國內狂犬疫苗絕對龍頭，市場占有率在70%左右。上市市值按照生物醫藥行業平均估值水平將達到350億，超出母公司現階段市值。只是成大生物目前轉板停牌時間過長，不確定性較大。
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(6）江蘇國泰-瑞泰新材
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這又是鋰電池行業，而且瑞泰新材是是堪比天賜材料和新宙邦電解液排頭兵。電解液銷售收入高于新宙邦，僅次于天賜材料。去年年底已經開始闖關創業板IPO。對比新宙邦目前估值500億，而江蘇國泰目前不到200億市值，持有瑞泰新材90%股份，很明顯母憑子貴式價值重估而且邏輯已經被市場認可越來越多了。
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總結：以上列舉幾個目前比較典型的，還有許多類似企業待發掘。母憑子貴價值重估邏輯，其特點是一子公司明顯細分行業龍頭，在高景氣行業有著較高市場占有率。基本面相當優質的地方獨角獸企業。二、最好是近期有預期將上市的，上市后母公司股權價值明顯大于現階段市值。三、母公司最好是直接控股股東。
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在歷史上科創板上市之前，曾掀起一時參股獨角獸炒作。創投和參股企業較為受熱捧。然而卻很少人去理清，其中股權價值是否足以能夠讓個股價值重估。如今歷史輪回，科創板發行已久，我國多個行業獨角獸企業上市后拔高整體行業估值水平。“母以子貴”式企業成為了價值洼地。