【大師訪談】Arnold Van Den Berg
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主講介紹
阿諾德·范登堡是世紀管理金融顧問公司的首席執行官和聯合首席投資官。
范登堡于1968年開始其投資生涯，并于1974年創立了世紀管理財務顧問公司。今天，他擔任公司的首席執行官和聯合首席投資官，與兒子Scott Van Den Berg（總裁和投資組合經理）和女婿Jim Brilliant（聯合首席投資官和投資組合經理）并肩工作。
他在投資界的成就已經得到了許多人的認可。他的事跡已被寫進多本出版書籍中，例如：
《更富有、更聰明、更快樂。世界上最偉大的投資者如何在市場和生活中獲勝》
《投資的偉大思想》
《世界上最偉大的99位投資者。成功的秘密》
范登堡還曾在貝勒大學、布朗大學、德克薩斯路德大學和加拿大西部大學的艾維商學院擔任客座講師。此外，他還在谷歌演講，參加過幾個播客節目，并接受了許多媒體的采訪，分享了他在商業和股票市場方面的知識，以及他的個人故事。
這位大師的童年時代，即20世紀40年代，充滿了不幸。他和他的家人當時生活在荷蘭。荷蘭被德國人占領后，他的大部分家人在大屠殺中喪生。神奇的是，他的父母都在奧斯維辛集中營幸存下來，而他和他的兄弟則通過德國人的防線偷渡到安全地帶。從戰爭中幸存下來后，范登堡和他的家人來到了美國。
范登堡沒有受過高中以上的正規教育。他嚴格的自學、奉獻精神和53年的行業經驗構成了他的市場知識基礎。在他的職業生涯中，他了解到，在金融業務中，不僅僅是財富管理，還有生活管理，因為他認為一個好的顧問也會參與到健康、財富和生活方式的問題中。
他身體力行健康的投資和生活方式，他是一位素食主義者，并熱愛瑜伽。
講座概覽
范登堡在演講中首先簡要介紹了他打算討論的主題。他把他的演講分成三個主要部分，旨在研究具有通脹影響的長期趨勢。
在進入第一部分之前，范登堡解釋了他對大流行期間出現的救濟計劃是如何成為通脹增加的關鍵驅動因素的想法。這些一攬子計劃防止了預測的大蕭條，也產生了有記錄以來最短的衰退。刺激性支票促進了需求，然而勞動力短缺擾亂了供應鏈。這導致了庫存接近歷史低點，價格不斷上漲。
范登堡的第一個趨勢是研究能源轉型及其對市場的影響。他解釋說，目前的電力和運輸市場花了一個世紀才建成，現在設想在未來20年內完全改變。這造成了對原材料需求的大量增加，而生產卻落后了幾個世紀。
該演講強調了荷蘭基礎設施和水管理部的一項研究，該研究估計僅荷蘭就將消耗世界上大部分的礦物供應，以實現其綠色雄心。范登堡的首要結論是，綠色發電需要大量的資源，而向綠色發電的過渡將在未來幾十年內推動能源價格越來越高。
他在演講中談到的第二個趨勢是商品市場，他把這個市場描述為一個主要的牛市。范登堡明確指出，牛市不是由通貨膨脹驅動的，而是由該行業的重大投資不足驅動的。
他的演講與他第一次開始投資生涯的1970年代有許多相似之處。他展示了幾張圖表，強調了商品在三年內與標準普爾500指數相比的成功。范登堡還指出，他并不預測通貨膨脹會像以前那樣急劇增加，但他意識到事情可以迅速變化。
范登堡的第三個通脹趨勢考察了美國的預算和近年來增加到其資產負債表上的越來越多的債務。他解釋說，美國在過去三年中積累的債務額與它被跟蹤的前105年的債務額相同。隨著債務的不斷增加，導致人們缺乏信心，從而推動了美元的價值下降。
他繼續解釋說，他認為目前的赤字可能不會有任何變化，因為這些年來赤字只會增加。同時，政府正在推出新的計劃，將大幅增加赤字。然而，范登堡認為數字革命將是通脹壓力的主要打擊因素。數字革命極大地提高了生產力，并可能在未來延續這一趨勢。這些生產力的提高應該會大大減少赤字，但可能不會完全消除赤字。
股票舉例
范登堡表示，投資者在參與大宗商品方面有幾種不同的選擇。他的建議是，投資者為淘金熱 "提供鎬頭和鏟子"，并投資于支持大宗商品的公司。
然后，他深入研究了世紀管理公司持有的先鋒資源(NYSE:PXD)。在這里，他解釋說該公司在二疊紀盆地擁有一些最好的石油資源，并擁有行業內最低的成本結構之一。他繼續研究了該公司的可變股息計劃，以及管理團隊如何專注于產生高水平的自由現金流來支持它。
問答環節
范登堡在直播中抽出時間回答了觀眾的許多精彩問題。其中一個問題問他，盡管市場看起來價格過高，新投資者是否應該現在就進入市場。他解釋說，市場并不便宜，但如果利率保持在目前的水平，就有機會。
他的主要建議是，投資者應尋找那些在市場上有定價權的公司。這些公司可以調整其價格以跟上通貨膨脹的步伐，并能夠在其他公司可能倒閉的地方保持盈利。
他繼續建議，投資者應該保持現金儲備，可以用來平均投入投資。這將使他們能夠在他們認為是強有力的投資的公司中慢慢建立頭寸。他警告投資者不要現在就過度投資。
另一個問題問范登堡，他是否在中國尋找任何投資機會。他解釋說，中國有很多機會，而且這個國家有一個偉大的未來。然而，最近的政策變化造成了大量的風險，需要加以考慮。
投資者在世界其他地方也有同樣的好機會，可以避免在中國投資的風險。對于風險承受能力較強的人來說，范登堡認為他們可以將其投資組合的一部分專門用于投資中國。他總結說，中國將從商品牛市中受益，但他個人還沒有準備好駕馭眼前的風險因素。
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