創美股市值蒸發記錄？Meta這波怎么了？

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2月3日，納斯達克指數經歷了今年以來的至暗時刻。

起因是2月2日收盤后，Meta（原Facebook）公布了遜于市場預期的四季報。

Meta去年四季度收入336.7億美元，略高于分析師預期的334.3億美元，但每股收益EPS為3.67美元，遜于預期的3.84美元。凈利潤102.85億美元，這也是該公司自2019年第二財季后首度出現利潤同比下滑。

財報發布后，盤后交易時間內，Meta股價重挫23%，還帶崩了Snap等一系列其他社交媒體股。

超過20%的跌幅延續到了2月3日開盤，帶來了今年年初最慘的一波科技股暴跌。價值大師中文站顯示，Meta的股價已經低于大師價值37%，進入了“被嚴重低估”區間。Meta單日市值蒸發僅2500億美元，創美國市場市值蒸發記錄。

圖源：價值大師中文站

Facebook本體表現不佳，其大力投入的“元宇宙”短期內又見不到成果，此外，收入過度依賴廣告（97%），受到蘋果隱私新政的影響，凡此種種，構成了股價暴跌的主因。

先說本體表現。市場最關注的是利潤和用戶量，但這兩點表現都不盡如人意。

如果說，Meta利潤下滑還情有可原，考慮到公司正在緊鑼密鼓地建設“元宇宙”，支出增加無可厚非。但公司的日活用戶和月活用戶都出現了下滑，卻是投資市場不樂見的。

財報顯示，Facebook四季度日活用戶數19.3億，遜于分析師預期的19.5億；月活用戶數29.1億，遜于分析師預期的29.5億。這也意味著公司的日活數據首次出現環比下降。

這也表示，Meta面臨著對屏幕時間的激烈爭奪戰。其最強大的對手之一是房間里的大象——TikTok。TikTok現在有超過10億月度活躍用戶（MAU）！這正在迅速接近Instagram的14億MAU。

之后是元宇宙“遠水難解近渴”。

此前Oculus（Meta?旗下用于控制 VR?頭顯的 app）在圣誕節當天登上 App Store?美區免費下載榜榜首，超過 TikTok，但在這之后，用戶的吐槽也接踵而至。

首當其沖的是用戶創建的虛擬角色沒有腿，所有人都在半空飄行，看上去十分詭異。

“買家秀”和“賣家秀”，圖源網絡

公司預計對元宇宙的投資令2021年營業利潤減少約100億美元，去年7月扎克伯格對元宇宙的愿景描述中，他希望用五年左右將Facebook打造為一家元宇宙公司，并坦承公司短期內不會盈利。Meta首席財務官還表示，預計2022年元宇宙的經營虧損還將“顯著增加”。

Meta整體財務情況，圖源價值大師中文站

最后，蘋果隱私新政對Facebook廣告收入的影響超乎市場預期。

App開發者需要征得用戶許可，才能跟蹤用戶或訪問其設備的IDFA（Identifier for Advertising，廣告標識）。簡而言之，App要想獲得及處理蘋果用戶的數據，必須征得同意。一年前，這些變化還沒有生效，這意味著其影響仍將體現在第一季度的增長上。Meta公司表示，我們預計，由于平臺和監管變化的阻力，廣告定價能力將持續受負面沖擊。

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不過，我們仍要看到，排除了種種負面因素后，Meta的盈利能力仍然強大。據CNBC報道，FRL的虧損拖累了 Meta去年的整體盈利能力。如果不是 FRL，該公司去年全年的利潤將超過560億美元。公司強勁的現金流，也是支撐扎克伯格向元宇宙轉型的堅實后盾。

價值大師中文站數據顯示，公司現金負債率達到極高的4.6，同時經營現金流和自由現金流也在持續高速增長。

Meta現金流情況，圖源價值大師中文站

不可否認，扎克伯格是一位非常有魄力和執行力的創始人和CEO，在意識到短視頻平臺帶來的危機后，能夠利用現有資源大膽嘗試轉變公司方向，實是壯舉。但先行者既有可能享受紅利，也有可能先踩到坑里。元宇宙到底是會成為Meta的第二增長曲線，還是一個填不滿的無底洞呢？唯有靜觀其變！

參考報道：

新浪財經《Facebook完了，但Meta才剛開始》來源：智通財經App

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