Affirm Holdings：盡管回調，但價格仍然很高

Affirm Holdings Inc(NAS:AFRM)成立于 2012 年，總部位于舊金山。是一家領先的金融科技公司，為美國、加拿大、英國和澳大利亞的銷售點交易提供 “先買后付” 服務。

該公司的產品包括面向消費者的銷售點支付解決方案、商戶商務解決方案和以消費者為中心的移動應用程序。該公司與銀行合作，使消費者能夠在一到48個月內支付購買費用。其商家包括小型和大型企業、直接面向消費者的品牌和涵蓋各行各業的實體店。Affirm 已與Shopify Inc(NYSE:SHOP)和 BigCommerce Holdings Inc(NAS:BIGC)、也可以在在線零售平臺上提供服務。盡管Affirm繼續報告收入增長強勁，但該公司似乎正在努力實現盈利，這令人擔憂，因為隨著許多領先的金融服務公司正在進入這一市場，未來幾年競爭環境將變得充滿挑戰。

健康的收入，但底線令人震驚

Affirm Holdings于2月10日下跌了近20％的市值，此前該公司在截至12月的第二財年公布了喜憂參半的業績。盡管該公司報告了令人印象深刻的銷售增長，但投資者更加關注支出的大幅增長，這種增長超過了收入增長，導致虧損大于預期。

隨著網絡收入的增加、與商品總值增長相關的利息收入以及貸款銷售的收益，收入同比增長77％，至3.61億美元。股票薪酬增加至8200萬美元，產品工程、人才和營銷方面的投資是造成1.961億美元營業虧損和1.597億美元凈虧損的推動力。

努力推動增長

立即購買稍后付款在世界許多地方越來越受歡迎，因此Affirm正在依靠這一有利的趨勢。該公司服務的活躍消費者數量同比增長150％，在最近一個季度超過1100萬。在本季度，允許使用Affirm結賬的商家數量也增長了20倍以上，這一增長主要是由Shopify平臺上商家的Shop Pay分期付款推動的。在過去的黑色星期五至網絡星期一期間，Affirm處理了美國所有電子商務銷售額的驚人1.6％，這充分說明了其支付解決方案的強勁采用。

該公司也越來越不依賴陷入困境的Peloton Interactive Inc(NAS:PTON)，并專注于與著名的零售和電子商務領導者合作，例如亞馬遜(NAS:AMZN)，沃爾瑪(NYSE:WMT)、塔吉特(NYSE:TGT)和 Shopify。去年11月，該公司在亞馬遜完成了首個集成銷售點解決方案的推出，這是其在美國的首個buy now pay later合作伙伴，并推出了具有分期付款功能，名為Debit+的新借記卡產品。

該借記卡是與維薩卡(NYSE:V) Visa Inc. 合作推出的，Affirm 現在可以與該國任何實體店建立合作伙伴關系。該卡直接鏈接到客戶現有的銀行賬戶，如果交易價值在100美元到1,000美元之間，則允許他們將付款分期付款。該卡仍處于測試階段，但可能會成為改變在線支付行業的革命性產品。

需要監控的風險

盡管預計到2030年，“立即購買” 市場將以45.7％的復合年增長率增長，但Credit Karma的一項研究顯示，使用這些服務的美國消費者中有三分之一在一次或多次付款方面落后，年輕客戶違約的可能性更高。這是需要監控的關鍵風險，因為美國收緊信貸條件可能會導致更多的活躍用戶拖欠付款。

該行業的競爭也在升溫，這對Affirm來說是另一個負面發展。領先的支付和金融服務公司，例如 Klarna、Afterpay Ltd(OTCPK:AFTPY)和 貝寶(NAS:PYPL)進入這個空間是為了提供類似的服務。就在去年，PayPal宣布將收購日本支付公司Paidy，而Block Inc(NYSE:SQ)同意收購 AfterPay。財力雄厚的公司可能會投資數十億美元來利用該市場的增長機會，因此，由于競爭日益激烈，Affirm可能會發現很難維持最近出現的強勁收入增長。

外賣

Affirm的股票在過去12個月中下跌了65％，但即使市值大幅下降，該公司的估值仍為遠期銷售額的8倍以上。該公司尚未實現盈利，因此，鑒于該公司面臨著可能挑戰未來增長的多種風險，支付預期銷售額的8倍似乎很昂貴。

*本文編譯自gurufocus.com，原文為英文。翻譯可能不完全準確。

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