比爾·尼格倫在投資組合中增加 3 只股票，提高 T-Mobile 的股份

奧克馬克基金經理 比爾·尼格倫本周早些時候披露了他的第四季度投資組合。

為了實現長期資本增值，這位同時管理這家總部位于芝加哥的公司的精選基金和環球精選基金的著名專家通常投資于中型和大型公司。在挑選股票時，他會尋找擁有以股東為導向的管理團隊的成長型公司。根據該基金的情況說明書，他更喜歡在股票的交易價格比他的內在價值估計大幅折扣時持倉，然后等待兩者之間的差距縮小再賣出。

尼格倫指出，在截至12月31日的三個月中，盡管金融理論認為股票市場是有效的，這意味著 “每家公司的價格都是每天對其公允價值的最佳估計”，但奧克馬克認為 “有些不同”。

他寫道：“盡管我們承認許多股票的定價在很多時候都接近公允價值，但并非一直都是股票。”“大多數市場參與者沒有仔細計算所有未來現金流的現值。他們根據情緒采取行動。他們通常不考慮下個月，更不用說明年了。因此，股票價格并不總是與商業價值相符。我們相信，我們可以利用這一優勢，進一步預測未來，在其他投資者反應過度的地方毫無感情地尋找機會。”

考慮到這些因素，尼格倫在本季度建立了三個新頭寸，增加了11個持股，并削減了大量其他現有投資。值得注意的交易包括韋萊韜悅集團Willis Towers Watson PLC(NAS:WTW)的新頭寸，博格華納(NYSE:BWA)和 Take-Two Interactive Software Inc(NAS:TTWO)，這是對T-Mobile US Inc(NAS:TMUS)股份和減少美國銀行(NYSE:BAC)股票的持有。

韋利斯韜悅

這位大師投資了韋萊韜悅集團 Willis Towers Watson PLC(NAS:WTW) 的 80 萬股股票，將股票投資組合的1.11％分配給該控股。該股在本季度的平均交易價格為每股236.58美元。

這家總部位于倫敦的保險經紀公司的市值為260.7億美元；周二，其股價交易價格約為220.94美元，市盈率為6.67，價格手冊比率為2.04，售價比為2.98。

GF Value Line表明，根據歷史比率、過去的表現和未來收益預測，該股目前是公允估值的。

尼格倫在季度評論中指出，他認為該公司在與怡安保險(NYSE:AON)合并失敗后，在新任首席執行官和重組董事會的領導下 “有機會創造可觀的股東價值”。

GuruFocus 將威萊韜悅的財務實力評為十分之六。盡管該公司擁有足夠的利息保障，但奧特曼Z-Score的低位1.62警告說，由于每股收入最近有所下降，它可能面臨破產的風險。投資資本的回報率也超過了加權平均資本成本，這意味著隨著公司的發展，價值正在創造。

由于營業利潤率的擴大以及股票、資產和資本的強勁回報率在大多數競爭對手中名列前茅，該公司的盈利能力獲得了十分之七的評級。Willis Towers Watson 的 Piotroski F 分數也很高，滿分為 9 分中的 7 分，這意味著條件健康，可預測性排名為五分之一。根據GuruFocus的數據，具有該排名的公司平均年回報率為1.1％。

在投資威萊韜悅的專家中， 第一鷹投資持有最大股份，持有3.88％的已發行股份。Barrow、Hanley、Mewhinney & Strauss， Seth Klarman和大衛·艾布拉姆斯在股票中也有重要頭寸。

博格華納

Nygren 收購了博格華納(NYSE:BWA)400 萬股股票，將股票投資組合的1.05％用于股份。在本季度，股票的平均交易價格為每股45.64美元。

這家總部位于密歇根州奧本山的汽車供應商的市值為93.1億美元；周二，其股價交易價格約為38.47美元，市盈率為17.32，價格手冊比率為1.34，市售比為0.63。

根據GF Value Line的數據，該股目前的估值略有低估。

這位專家在評論中寫道，幾十年來，該公司的管理團隊給他留下了深刻的印象，因為他們 “成功地收購并擴展了內燃機的燃油效率技術”。

他寫道：“在過去5年多的時間里，該公司在關鍵電動汽車技術方面進行的收購具有很強的相似之處和未被充分認識的潛力。”“我們相信，該公司有能力制造和集成新的推進系統和組件，以滿足客戶的需求。”

博格華納的財務實力被GuruFocus評為十分之六。盡管該公司在過去三年中發行了約13億美元的新長期債務，但由于利息覆蓋范圍充足，該債務處于可控的水平。然而，奧特曼Z-Score為2.47，這表明它承受著一定的壓力，因為資產的增長速度快于收入的增長速度。無論如何，投資回報率略微掩蓋了WACC，這表明該公司正在創造價值。

該公司的盈利能力表現更好，獲得了十分之八的評級。盡管營業利潤率在下降，但回報跑贏了業內一半以上的同行。博格華納的Piotroski F分數也適中，為6，這表明穩定的公司的情況很典型。持續的收益和收入增長促成了三星級的可預測性排名，但營業收入的下降使其受到關注。GuruFocus表示，具有這一排名的公司平均年回報率為8.2％。

持有2.84％的股份， 鉆石山資本是該公司最大的大師股東。 杰里米·格蘭瑟姆， 約翰·羅杰斯， 馬里奧·加貝利， 雷·達利奧， 保羅·都鐸·瓊斯， 喬爾·格林布拉特 ，斯托特·布萊克和巴羅、漢利、Mewhinney & Strauss 也在博格華納擁有頭寸。

Take-Two

投資者進入了 Take-Two Interactive Software Inc(NAS:TTWO)的 100 萬股股份，使其在股票投資組合中占有1.04％的空間。該股在本季度的平均每股價格為174.42美元。

這家總部位于紐約的視頻游戲發行商的市值為184.5億美元；周二，其股價交易價格約為158.73美元，市盈率為35.44，價格手冊比率為5.02，售價比為5.46。

根據GF Value Line，該股目前的估值似乎相當公平。

尼格倫在評論中指出，該公司最近實施了 “雄心勃勃的增長計劃，使正在開發的新游戲數量翻了一番”，盡管短期內可能會出現不利因素，但從長遠來看，這些投資應該會獲得回報。

GuruFocus 將 Take-Two 的財務實力評為十分之九。盡管該公司的利息覆蓋率較高，但奧特曼Z-Score的5.81分高位表明，盡管資產的增長速度快于收入增長的速度，但該公司仍保持良好的信譽。投資回報率也使WACC黯然失色，這表明價值創造正在發生。

由于營業利潤率不斷擴大，回報率超過一半的競爭對手，該公司的盈利能力也表現良好，評級為十分之七。盡管在過去12個月中每股收入增長放緩，但Take-Two的Piotroski F得分也適中，為4分，可預測性排名為一星。

安德烈亞斯·哈爾沃森持有 Take-Two 的最大股份，持有 1.04％ 的股份。其他大師投資者是 PRIMECAP 管理層，Gabelli， 史蒂芬科恩， 羅恩·巴倫， 吉姆·西蒙斯，文藝復興， 路易斯·摩爾·培根、格林布拉特、瓊斯、達利奧和 第一太平洋顧問。

T-Mobile

Nygren 對股票投資組合的影響為 0.54％，增加了他的 T-Mobile US Inc(NAS:TMUS)股份上漲66.67％，買入80萬股股票。在本季度，該股的平均交易價格為每股117.52美元。

他現在總共持有200萬股股票，占股票投資組合的1.36％。GuruFocus數據顯示，尼格倫在2020年第二季度設立的這項投資中估計增長了13％。

這家總部位于華盛頓州貝爾維尤的電信服務公司的市值為1528.5億美元；周二，其股價交易價格約為122.33美元，市盈率為50.77，價格手冊比率為2.22，市售比為1.91。

GF價值線表明該股目前的估值是合理的。

T-Mobile 的財務實力被 GuruFocus 評為十分之四。除了利息覆蓋面差之外，奧特曼Z-Score的低位1.13警告說，該公司可能面臨破產的風險，因為其資產的增長速度快于收入的增長速度。WACC也超過了投資回報率，因此該公司正在努力創造價值。

該公司的盈利能力表現更好，盡管營業利潤率正在下降，回報率在業內同行中表現不佳，但仍獲得了十分之七的評級。T-Mobile 的 Piotroski F 得分也適中 4，可預測性排名為一星。

在投資T-Mobile的專家中，道奇和考克斯擁有最大的股份，占其已發行股份的1.32％。哈爾沃森， 沃倫·巴菲特、Barrow、Hanley、Mewhinney & Strauss， Lee Ainslie， 大衛·特珀，PRIMECAP 在該股中也有重要頭寸。

美國銀行

投資者削減了在美國銀行(NYSE:BAC)的持股量，對股票投資組合的影響為-0.55％上漲了19.36％，賣出210萬股股票。在本季度，股票的平均交易價格為每股42.34美元。

他現在總共持有874萬股股票，使其在股票投資組合中占有2.28％的空間。尼格倫在這筆長期持有的投資中估計上漲了151.38％。

這家總部位于北卡羅來納州夏洛特的銀行市值為3416.4億美元；周二，其股價交易價格約為42.34美元，市盈率為11.9，價格手冊比率為1.4，售價比為4.05。

根據GF Value Line的數據，該股目前的估值略有高估。

GuruFocus 將美國銀行的財務實力評為十分之四。盡管在過去三年中發行了約441億美元的新長期債務，但仍處于可控的水平。但是，資產的增長速度快于收入的增長速度，這表明其效率可能正在降低。

由于利潤率和回報率超過一半的競爭對手，該銀行的盈利能力獲得了十分之五的評級。美國銀行的Pitroski F分數也適中，為5分，可預測性排名為一星。

巴菲特擁有美國銀行12.5％的已發行股份，是迄今為止其最大的大股東。其他頂級大師投資者包括道奇和考克斯、PRIMECAP、鉆石山、 李錄， 理查德·皮納，西蒙斯的律師事務所和克里斯·戴維斯 。

其他交易和表現

在本季度，尼格倫還增加了他對 費哲(NAS:FISV)的持股。和洲交所(NYSE:ICE)。減少的頭寸包括標普全球(NYSE:SPGI)，加特納(NYSE:IT)，康卡斯特(NAS:CMCSA)和 Netflix Inc.奈飛(NAS:NFLX)，以及許多其他人。

奧克馬克基金的170.9億美元股票投資組合由54只股票組成，在金融服務領域的投資最多。

GuruFocus 數據顯示，該基金在 2021 年回報了 34.2％，超過了標準普爾 500 指數的 28.7％ 的回報率。

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