陷入困境的 Netflix 止跌

Wedbush Securities 董事總經理邁克爾·帕赫特認為，地獄可能終于凍結了。至少，這是他關于.奈飛(NAS:NFLX) 的最新研究報告的標題，他在其中暗示，Netflix股票的螺旋式下降可能已經過去，最糟糕的時期可能已經過去。

周二，這家視頻流媒體服務的股價創下兩年低點，為每股341.76美元，比2021年11月約700美元的頂峰低50％以上，但隨后在周三反彈了近6％。這是因為過去六天下滑了13.4％。周三中午，Netflix 股票的交易價格約為360.39美元。

在他的研究報告中，長期以來的華爾街熊市帕赫特將他對這家總部位于加利福尼亞洛斯加托斯的公司的評級提高至中性。三年前，帕赫特將Netflix股票的評級定為 “表現不佳”。他向客戶解釋了這一變化，如下所示：

“最近的股價下跌反映出，Netflix的投資者已經開始意識到該公司的長期預測是一家低增長、利潤極高的企業。盡管我們預計短期內股價不會大幅上漲，但Netflix的先發優勢和龐大的用戶群為該公司提供了比流媒體同行幾乎無法逾越的競爭優勢。”

對我來說，這張紙條聽起來像帕赫特可以相信 Netflix 價格下跌螺旋的最糟糕時期已經過去。他似乎認為，該股終于反映了該公司的真實前景，而不是過度膨脹的增長預測。

但是，Netflix 可能會有更多的不利因素。周一，在俄羅斯入侵烏克蘭和鎮壓媒體之后，Netflix加入了許多與俄羅斯斷絕關系的公司。他們解釋說，“考慮到當地的情況”，高管們做出了這一決定。Netflix 還拒絕播出俄羅斯國家電視頻道。

至少有一些投資者對俄羅斯的決定感到不滿，抱怨他們的投資目標不是玩政治。這些投資者預測，一旦希望公司專注于利潤而不是地緣政治的人開始救助，該公司將面臨艱難時期。同時，其他投資者持樂觀態度，解釋說Netflix是一個不錯的股票選擇，因為它既不依賴供應鏈，也不依賴能源價格。一些分析師預計，在幾個月內，股價有可能達到450美元至500美元。

一些華爾街人士認為，為了更有效地與流媒體競爭對手亞馬遜(NAS:AMZN)競爭，Netflix必須與地區有線電視公司合作并以英語以外的語言展示來自世界各地的節目，從而在地理上進行擴張。Prime Video，美國電話電報(NYSE:T),HBO Max，迪士尼(NYSE:DIS)+ 和 Hulu 以及 NBCUniversal 的《孔雀》。

其他人則建議該公司將其套餐定價多樣化，并與各種互聯網服務合作，以便為觀眾增加評分和其他信息。華爾街分析師認為，未來的用戶增長主要來自規模較小、飽和程度較低的市場，而且價格較低。這是最大的市場，基本上將為未來內容的開發提供資金。

商業廣告也可能是該計劃的一部分。盡管該公司仍然堅持認為它沒有廣告支持的訂閱級別的計劃，但尚未完全否認這種可能性。周二，Netflix首席財務官斯賓塞·諾伊曼（Spencer Neumann）在投資者會議上談到了補貼定價等級的可能性。據《綜藝》報道，他說：“要清楚，這并不像我們有反對廣告的宗教信仰。”“但這還不是我們目前計劃中的內容... 我們有一個非常不錯的可擴展訂閱模式，再說一遍，永遠不要說永遠，但這不在我們的計劃中。”Netflix 此前曾堅持不會提供廣告支持的等級。

Pachter在報告中分享說：“Netflix以每月15.49美元的價格為訂閱者提供了令人信服的價值主張，我們認為該公司的定價杠桿不大，能夠在幾乎沒有訂閱者叛逃的情況下將價格提高到每月19.99美元。”“但是，我們認為，價格越高，新訂閱者流入和流出的可能性就越大，這限制了Netflix的增長能力。”

*本文編譯自gurufocus.com，原文為英文。翻譯可能不完全準確。文章中所有第一人稱代詞“我”均指英文原文作者，不代表價值大師中文站，亦不代表價值大師英文站。
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