為什么彼得林奇說股市大跌是好事？
概述
大跌時，做好準備的投資者可以以很低的價格買入優秀公司的股票。
3月14日，A股三大股指震蕩走低，均跌超2%，兩市超4100只個股下跌。消息面上，內部來看，多地強化疫情管控，停工停產風險進一步加大，外部來看，美國證監會根據《外國公司問責法》認定百濟神州等五家中概公司為有退市風險的“被識別主體”，也對國內情緒造成沖擊。而美股則開盤微漲，股民不禁調侃：大A走出了一波“獨立行情”。
價值大師中文站數據顯示，今年以來，上證指數累跌11.44%，深證成指累跌18.8%，創業板指累跌22.64%。基金的日子也不好過，東方財富Choice數據顯示，截至3月10日，今年以來普通股票型基金平均下跌14.6%，平均最大回撤為16.49%；混合型基金平均下跌10.46%，平均最大回撤為11.5%。
美股年初至今的回撤也不算小。標普500跌去11.79%，納指跌去17.90%，而道指跌去9.34%。
看著持續虧損的賬戶，投資者總是不免感到焦慮。尤其是當下壞消息滿天飛的時節，許多人都有拋出股票避險的沖動。
彼得林奇在1996年出版《戰勝華爾街》的“周末焦慮癥”一章中，對這種現象做了精妙的描述：
“每一次危機看起來都好像要比上一次更嚴重，要想做到對悲觀消息置之不理越來越難……你也許是世界上最厲害的財務分析專家或者股票估值專家，但是如果沒有信心，你就會容易相信那些新聞報道的悲觀預測，在股市恐慌中嚇得慌亂拋出……但毫無疑問，這時賣出的價格往往是最低和最不劃算的。”
在1990年，美國股市陷入了此前未有的悲觀情緒。當時，對于伊拉克戰爭巨大的憂慮和恐懼席卷了華爾街，在巴倫周刊舉辦的的投資圓桌會議上，全美最頂級的投資專家們紛紛預測道瓊斯指數將會暴跌，就連出租車司機和理發師都在向身邊人推薦看跌期權。
但事實上，1991年成為了美股史上最好的大牛市之一。彼得林奇調侃道：“如果你稍一留意我們這些投資專家發出的悲觀預言的話，你肯定會被嚇得全部拋出股票了。”
彼得林奇指出的正是許多投資者無法克服的人性弱點：投資跟著感覺走。
無數的統計資料都證明，在股市“二賺八賠”的二八法則之下，往往是“跟著感覺走”的散戶被套割肉。
這和散戶把錢投到基金還是股票上無關。基金公司《公募權益類基金投資者盈利洞察報告》顯示，截至2021年3月31日，過去十五年，主動股票方向基金年化收益率為16.67%。而對應時間節點，歷史全部個人客戶的平均收益率僅8.85%。
中歐基金對用戶行為特征進行了分析，發現盈利客戶大多是長持客戶，并開通了定投服務，懂得分散投資；而虧損用戶則多數交易頻繁，未開通定投服務，持有產品不夠分散。
中歐基金盈利客戶的特征，也和彼得林奇給出的交易建議不謀而合。
彼得林奇提到，投資成功需要：
- 堅定的信心，相信國家會繼續存在發展下去，相信人們繼續正常地生活；
- 如果沒有堅定的信心，那么就嚴格按照每月定期定額買入股票。
這兩種情況下，股市大跌都是好事。因為投資者可以以很低的價格買入優秀公司的股票。
彼得林奇培養“堅定信心”的方法，是從當前的“大局（big picture）”中跳出來，轉而關注“更大的大局（even bigger picture）”，彼得林奇看到的是，在1929-1999年的70年間，發生過40次超過10%的大跌，因此，即使再來一次這樣的大跌，也只不過是第41次而已——股市下跌就像寒冷地區的暴風雪一樣，人們應當意識到，下跌總是會來的，應當像過冬一樣為股市下跌做準備，并告訴自己：冬天來了，春天還會遠嗎？
房利美公司就是彼得林奇在這期間堅定持有的一只牛股。彼得林奇在執掌麥哲倫基金初期就購入過房利美的股票，在1982-1991的十年間逐步加倉，到1990年，房利美股票占到麥哲倫總倉位的5%。這十年間，房地產業的壞消息不斷，先是利率升高，收益下挫；之后是德克薩斯州的大面積違約，最后則是伊拉克戰爭引起的恐慌拋售。1990年，房利美的回撤幅度一度超過40%，但在隨后的1991年，股價迅速回漲到比之前還高的水平。彼得林奇稱，這是：“經過幾年的耐心等待，在一年中獲得了全額的回報。”
而定投則是投資者缺乏“堅定信心”時，一種成本低廉，操作簡單的投資紀律。價值大師中文站實測歷史數據顯示，即使投資者在2007年歷史最高點入市，如果每月定投滬指至今，仍然可以取得正收益。而同期“全倉梭哈”的投資者有多少至今仍未解套？又有多少人認輸出局？
因此，對準備充分的投資者而言，大跌不但不是損失，還是撿漏的好機會。
參考報道：
《基金凈值回撤20%，你慌了嗎？》來源：上海證券報
《為何“基金賺錢基民不賺錢”？》來源：界面新聞?記者張曉云
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