Nutrien：一家銷售接近52周新高的優質公司
Nutrien Ltd(NYSE:NTR)是全球最大的化肥公司之一。該公司成立于 2018 年，是 PotashCorp 和 Agrium 合并的結果。Nutrien生產三種主要的農作物營養素——氮、鉀肥和磷酸鹽，盡管其主要重點是鉀肥，它是全球裝機容量的領導者，市場份額很大。該公司還是美國最大的農業零售商之一，通過實體店和在線平臺直接向農場客戶銷售肥料、農作物化學品、種子和服務。
截至12月31日，該公司的鉀肥業務占全球鉀肥產能的21％，氮氣運營占全球氮產能的3％，磷酸鹽業務占全球磷酸鹽產能的3％。
該公司的市值為550億美元，總部位于薩斯喀徹溫省薩斯卡通。
財務回顧
該公司實現了大宗商品價格上漲和創紀錄的交易量，2021年表現強勁。與2020年相比，銷售額增長了33％，零售細分市場增長了48％。磷酸鹽業務的銷售額增長了51％，氮增長了79％，鉀肥增長了86％。
該公司本年度的息稅折舊及攤銷前利潤創歷史新高，為71億美元。經營現金流強勁，為39億美元，資本支出為18億美元，年度自由現金流為21億美元。
資產負債表
該公司在2021年利用其自由現金流加強和重新定位資產負債表，使長期債務減少了21億美元。它還花費了10.4億美元用于股息支付，10.3億美元用于股票回購。債務總額為80億美元，現金和投資總額為12億美元。該公司擁有投資級債務評級。
估價
Nutrien發布了2022年全年調整后的息稅折舊及攤銷前利潤指數，為100億美元至112億美元，2022年全年調整后的每股凈收益指數為10.20美元至11.80美元。收益指南包括該公司計劃在年內回購價值20億美元的股票。該指南預計將大幅增長，預計2022年息稅折舊及攤銷前利潤將增長50％以上。
根據GuruFocus的數據，分析師估計2022年每股收益為11.67美元，但由于主要大宗商品的周期性質，2023年降至7.87美元，2024年降至6.90美元。按2023年12.5的市盈率計算，Nutrien目前似乎并沒有緊張。
該公司宣布將季度股息增加至每股48美分，并批準在一年內購買最多10％的已發行普通股。目前的股息收益率為1.89％。
大師交易
減少或售罄頭寸的大師包括 布魯斯·伯科維茨， 喬爾·格林布拉特、Dodge & Cox 和 第一鷹投資。
結論
全球主要谷物和油料種子的庫存仍然處于歷史最低水平，原因是天氣相關事件以及對全球糧食安全以及恢復飼料和生物能源相關市場的更大關注推動了需求的強勁。全球地緣政治沖突最近也起了作用。
美國和巴西的玉米和大豆價格仍然非常強勁，預期的作物利潤率遠高于10年的平均水平。這可能會導致種植者投資農作物，包括使用肥料。
Nutrien是一家高質量的公司，在行業中占據主導地位，但今天的價格可能不是一個有吸引力的切入點。通常最好等到大宗商品周期轉向，這可能會壓低像Nutrien這樣的公司的股價。
*本文編譯自gurufocus.com，原文為英文。翻譯可能不完全準確。文章中所有第一人稱代詞“我”均指英文原文作者，不代表價值大師中文站，亦不代表價值大師英文站。
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