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    1. 巴菲特談通貨膨脹:關注自己的盈利能力


      2022年03月16日
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      世界各地的通貨膨脹率正在飆升,推動價格上漲的壓力似乎不會很快消失。這對消費者和投資者都構成了挑戰。

      作為投資者,我需要找到具有一定程度的通貨膨脹保護、能夠提高價格和抵消供應鏈中通貨膨脹的投資。這些類型的公司并不是特別常見;只有少數企業能夠持續提高價格而不必擔心失去客戶需求。

      同時,作為消費者,我將不得不在個人生活中應對價格上漲的問題。公司已經在為通貨膨脹環境定價,這對消費者產生了影響。

      數字顯示,消費者價格正以幾十年來最快的速度上漲。除非經濟環境很快發生重大變化,否則這種趨勢將在2022年持續下去。

      應對這些雙重不利因素具有挑戰性,但這并非不可能。我見過的一些關于應對通貨膨脹的最扎實的建議是由 沃倫·巴菲特在 2004 年伯克希爾哈撒韋公司年度股東大會。

      巴菲特對通貨膨脹的建議

      在會議上,有人問奧馬哈甲骨文對在通貨膨脹環境中需要 “保持資本和購買力” 的投資者是否有任何建議。

      巴菲特回應說,保持購買力的最佳方法之一是 “擁有自己的大量盈利能力”。他接著補充說:

      “如果你是城里最好的腦外科醫生,甚至是城里最好的律師,那么就收入而言,無論發生什么情況,無論人們是用貝殼來賺錢,還是隨著時間的流逝,你都將保持購買力。”

      巴菲特的回應集中在保護自己的購買力和盈利潛力上。這很重要,因為正如他接著補充的那樣,大多數公司(以及投資)在價格快速上漲的時期確實很掙扎:

      “不幸的是,在通貨膨脹期間,大多數企業的實際表現不佳。隨著時間的推移,他們的收入可能會增加相當大的數額,但他們被迫向企業投入越來越多的資金只是為了留在同一個地方。你知道,最糟糕的企業是 —— 讓你一直把更多的錢放在桌面上,卻不會給你帶來更大的收益。因此,你真的希望一家企業的定價能夠反映通貨膨脹,而且沒有太多反映通貨膨脹的資本投資。但就實際回報而言,通貨膨脹是投資者的敵人。”

      查理·芒格 (交易投資組合),巴菲特在伯克希爾的得力助手同意這種觀點。他補充說,大多數人在通貨膨脹和稅收之后只能從投資中獲得少量回報,這是 “世界鐵律”。

      他還補充說,個人保護自己免受通貨膨脹壓力的最好方法之一就是密切關注支出并提高個人購買力:

      “擔心通貨膨脹的最大防御措施之一就是生活中沒有太多愚蠢的需求。換句話說,如果你沒有創造大量的人為需求來淹沒在消費品中,為什么,你有相當大的防御能力來抵御生活的滄桑。”

      由于這是一個投資職位,所以說應對通貨膨脹的最佳方法是提高自己的購買力并減少支出對我來說似乎很愚蠢。

      但是,根據芒格和巴菲特關于通貨膨脹對投資的影響的評論,這似乎是最好的解決方案。人們可以嘗試為通貨膨脹環境選擇最佳投資,但選擇是有限的。更好的選擇是從國內開始,通過收益增長來建立購買力。

      *本文編譯自gurufocus.com,原文為英文。翻譯可能不完全準確。文章中所有第一人稱代詞“我”均指英文原文作者,不代表價值大師中文站,亦不代表價值大師英文站。
      原作者/譯者的觀點僅代表其個人意見,不代表價值大師中文站認可其投資觀點。本網站及網站發布的相關通訊中的信息無意成為,也不構成投資建議或推薦。本網站上的信息不以任何方式保證其完整性、準確性或任何其他方面。


      本文作者不持有文章中提到的股票,且近72小時內無任何買入計劃
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