Nordstrom 即將走向周期性低迷

每當股票在收益突破后宣布派息時，投資者通常都會很快加入潮流，但也必須考慮地平線。市場參與者需要反思零售股票的經濟背景，例如 Nordstrom諾斯莊(NYSE:JWN)，然后根據目前關于過去成功的報告作出承諾。

收益和股息

從好的方面來看，諾德斯特龍超越了第四季度的財報預期，收入突破了1.3078億美元，每股收益超過了20美分。

該公司的毛利率與去年同期相比增長了500個基點。此外，息稅折舊及攤銷前利潤增長了2.69億美元，這表明該公司已經解決了許多最近的通脹障礙。

毫無疑問，該公司在數字化方面的努力使數字化銷售額增長了23％，這對它起到了很好的作用。更具體地說，在2021年全年，Nordstrom的數字銷售滲透率增長了900個基點，同時移動用戶的數字流量也增加了70％。

在發布收益報告后，Nordstrom恢復了股息，并宣布每股派發19美分的股息，遠期收益率約為0.73％。

向前邁進會發生什么

我堅信，消費者自由裁量權部門將在未來幾個季度面臨低迷，消費者消費能力將隨著通貨膨脹的削弱以及食物和租金等物品的家庭義務也在上漲而下降。

例如，下圖顯示了美國人均可支配收入。消費者傾向于在通貨膨脹初期大量支出，而在通貨膨脹后期則傾向于儲蓄，這導致了消費品領域的周期性，尤其是在自由裁量環境方面。

估價

為了詳細說明周期性，與大多數資產一樣，股票的價格倍數有峰值、低谷和底部。消費品股票估值指標的遍歷方式與消費者消費能力和能源和食品價格等非核心通貨膨脹呈負面關系。根據最近的證據，自由裁量權行業目前正在下滑。

在諾德斯特羅姆的情況下，你看到的是一個潛在的價值陷阱，股票的交易價格僅為0.29，價格與自由現金流的比率低至6.15。但是，只有當我們考慮周期性效應時，我們才能意識到我們在這里觀察到定價過高的股票。

最后一句話

諾德斯特羅姆沖破了過去的收益，肉眼看來似乎被低估了，但經濟的周期性影響可能導致股市下跌。恢復每股19美分的股息對該股的形象影響不大，因為它只能為其提供約0.73％的收益率。

*本文編譯自gurufocus.com，原文為英文。翻譯可能不完全準確。文章中所有第一人稱代詞“我”均指英文原文作者，不代表價值大師中文站，亦不代表價值大師英文站。
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