Interpublic 集團：成長中的全球營銷巨頭

埃培智(NYSE:IPG)是全球最大的全球廣告和營銷服務公司之一。他們的子公司在全球所有主要市場（超過100個國家）擁有約54,600名員工，運營部門專門從事消費者廣告、數字營銷、傳播規劃和媒體購買、公共關系、專業傳播學科和數據管理。

Interpublic Group公司為客戶創建定制的營銷解決方案，其規模從大型全球營銷人員到區域和本地客戶。公司為客戶制作的作品針對每個行業和公司的需求。提供的服務范圍從涉及一個機構的基于項目的活動到由多個Interpublic Group機構共同創建的長期、完全整合的營銷活動。

運營公司

該公司有兩個報告部門-綜合代理網絡（IAN）和IPG DXTRA。

IAN由我們的三個全球網絡組成：麥肯Worldgroup、Foote、Cone & Belding和MullenLowe集團，所有這些網絡都為客戶提供綜合的大規模廣告和營銷解決方案。該公司的媒體、數據和技術產品包括Mediabrands的全球媒體服務、Acxiom的數據和技術能力、Kinesso的數據驅動型營銷解決方案以及創新的媒體投資產品Matterkind。

IPG DXTRA 是由 27 個營銷專業品牌組成的全球集體，分布在韋伯尚威克、戈林、八角形、杰克·莫頓和 FutureBrand。IPG DXTRA 公司匯集了體驗、公共關系、危機和問題管理、贊助、創新、品牌、影響者、數字、社交和分析領域的獨特技能和專業知識組合，涵蓋體育、醫療保健、娛樂、CPG、奢侈品、科技和金融服務。其他部門包括全球品牌體驗機構杰克·莫頓和領先的品牌咨詢公司 FutureBrand。Octagon是一家全球性的體育、娛樂和生活方式營銷機構。

財務回顧

對于Interpublic Group來說，上一個公布的整個財年（2021年）是強勁增長的一年，有機凈收入增長11.9％，至91億美元。調整后的營業收入（扣除重組費用前）為15.3億美元，而上一年為11億美元。營業利潤率增至16.8％。2021年調整后的每股收益為2.60美元，而上一年為1.73美元。該公司受益于2021年疫情后的經濟復蘇。

Interpublic Group 通常會從運營中產生大量的自由現金流。2021年，運營現金流為21億美元，資本支出為1.95億美元。自由現金流使用為普通股息4.28億美元，債務償還總額為5.83億美元。

截至2021年底，該公司擁有凈現金頭寸。現金和現金等價物總額為32.7億美元，債務總額為29.6億美元（不包括資本租賃義務）。

估價

該公司在財報發布期間給出了以下前瞻性指導：

“展望未來，我們預計2022年將是又一個強勁增長的一年，這是我們多年來業界領先的業績。因此，我們的目標是在2022年實現5％的全年有機增長。憑借這一增長水平，我們預計到2022年，我們將鞏固過去兩年調整后息稅折舊及攤銷前利潤率的顯著增長，約為16.6％。”

分析師發布了共識估計，調整后的每股收益在2022年為2.67美元，2023年為2.86美元。這導致遠期市盈率處于十幾歲范圍內，這反映出廣告行業可能具有很強的周期性，并且經常在經濟衰退期間遭受損失。2009年，收入下降了13％，凈收入下降了50％以上。

該公司支付3.2％的股息收益率，支付比率低于50％。

大師交易

最近沒有大師購買 Interpublic Group。減少持有量的大師包括 理查德·皮納 (交易， 投資組合）， 杰里米·格蘭瑟姆 (交易， 投資組合）和 查爾斯·布蘭德斯 (交易， 投資組合)。

結論

根據我的分析，Interpublic Group目前似乎被低估了，并且隨著公司擴展和發展其涉及數字，移動，數據管理和直接面向消費者的電子商務的服務，可能會獲得多次擴張。該公司可觀的自由現金流為他們提供了進行收購、回購股票或增加普通股股息的靈活性。

*本文編譯自gurufocus.com，原文為英文。翻譯可能不完全準確。文章中所有第一人稱代詞“我”均指英文原文作者，不代表價值大師中文站，亦不代表價值大師英文站。
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