Mawer 新加拿大基金收購 Goeasy，增加帕克蘭股份

Mawer 新加拿大基金 本周早些時候公布了其2021年下半年的股票投資組合。

該基金是 Mawer Investment Management 的一部分，主要投資于各種規模較小的加拿大公司，這些公司擁有優秀的管理團隊，以折扣價進行交易。為了實現長期高于平均水平的增長目標，投資組合經理Jeff Mo和Samir Taghiyev遵循嚴格、以研究為導向、自下而上的流程。

在截至12月31日的六個月中，該基金的年度文件顯示，它進入了兩個新頭寸，售罄了五只股票，并增加了或削減了其他一些現有持股。最值得注意的交易包括Goeasy Ltd的新頭寸。，這是對帕克蘭公司的推動力股份，減少其 Kinaxis Inc.控股和剝離 FirstService Corp.和絕對軟件公司。

Goeasy

該基金投資了 Goeasy 的 253,289 股股票，將股票投資組合的2.38％用于持股。該股的平均交易價格為每股185.07加元（147.92美元）。

這家總部位于安大略省密西沙加的信貸服務公司通過其easyhome、easyfinancial和LendCare品牌提供非優先租賃和貸款服務，市值為21.8億加元；其股價周四收于134.31加元，市盈率為9.05，價格賬面比率為2.76，售價比為2.73。

GF Value Line表明，根據其歷史比率、過去的財務表現和未來收益預測，該股目前的估值被大幅高估。

GuruFocus 將 Goeasy 的財務實力評為十分之四。盡管該公司在過去幾年中發行了新的長期債務，但由于利息覆蓋范圍充足，它仍處于可控的水平。然而，奧特曼Z-Score為2.49，這表明它承受著一定的壓力，因為資產的增長速度快于收入的增長速度。投資資本的回報率也掩蓋了加權平均資本成本，這意味著隨著公司的發展，價值正在創造。

由于營業利潤率不斷擴大以及股票、資產和資本的強勁回報率超過大多數競爭對手，該公司的盈利能力表現更好，評級為十分之十。Goeasy 還得到了中等的 Piotroski F 分數的支持，滿分為 9 分中的 5 分，這表明穩定的公司的情況很典型。持續的收益和收入增長也使可預測性排名達到五星中的3.5星。根據GuruFocus的數據，具有該排名的公司在10年內平均每年回報9.3％。

該基金目前持有Goeasy已發行股票的1.57％。

帕克蘭

新加拿大基金對股票投資組合的影響為1.53％，增加了其Parkland股份上漲232.17％，買入840,553股股票。股票的平均交易價格為每股35.27加元。

Mawer目前總共持有120萬股股票，占股票投資組合的2.19％。GuruFocus數據顯示，自2014年成立以來，該基金估計已從投資中獲得28.36％的收益。

這家總部位于艾伯塔省卡爾加里的便利店和加油站連鎖運營商的市值為53.0億加元；其股價周四收于34.39加元，市盈率為55.47，價格手冊比率為2.69，售價比為0.23。

根據GF Value Line的數據，該股目前被大大高估了。

帕克蘭的財務實力被 GuruFocus 評為十分之四。由于在過去三年中發行了約21億加元的新長期債務，該公司的利息覆蓋面薄弱。奧特曼Z-Score為2.37，這表明它承受著一定的壓力，因為資產的增長速度快于收入的增長速度。隨著 WACC 超過投資回報率，該公司還在努力創造價值。

該公司的盈利能力表現更好，由于營業利潤率不斷擴大，回報率超過一半的業內同行，獲得了十分之九的評級。Parkland 的 Piotroski F 得分也適中，為 6 分，一星級的可預測性排名值得關注。GuruFocus表示，具有該排名的公司平均年回報率為1.1％。

該基金持有帕克蘭0.78％的已發行股份。iShares MSCI ACWI ex.美國ETF也擁有該股票。

Kinaxis

對股票投資組合的影響為-1.70％，Mawer削減了其在Kinaxis的頭寸上漲了 64.85％，賣出了 194,300 股股票。在此期間，該股的平均每股價格為186.62加元。

該基金目前共持有105,327股股票，占股票投資組合的0.98％。GuruFocus 估計，自 2016 年成立以來，該基金的投資已增長了 64.30％。

這家總部位于安大略省奧托瓦的軟件公司提供供應鏈管理以及銷售和運營規劃解決方案，其市值為45.7億加元；其股價周四收于166.28加元，股價手冊比率為11.13，售價比為14.62。

根據GF Value Line，該股目前的估值似乎相當公平。

GuruFocus將Kinaxis的財務實力評為十分之七，這得益于足夠的利息覆蓋率和10.38的強勁奧特曼Z分數，這表明其信譽良好，盡管資產的增長速度快于收入增長的速度。

盡管營業利潤率正在下降，其負回報表現低于一半以上的競爭對手，但該公司的盈利能力仍獲得了十分之八的評級。Kinaxis 也受到 Piotroski F 分數低至 3 的壓力，這表明商業狀況不佳。

該 Wasatch 國際增長 基金在 Kinaxis 擁有最大的頭寸，占其已發行股份的 0.46％。Mawer 持有 0.38％。

第一服務

該基金退出了對 FirstService 的 157,258 股持股，對股票投資組合的影響為-1.79％。在六個月期間，該股的平均交易價格為每股35.36加元。

GuruFocus 估計，Mawer 在這項長期持有的投資中上漲了 127.72％。

這家總部位于多倫多的房地產服務公司的市值為78.6億加元；其股價周四收于177.93加元，市盈率為46.30，價格手冊比率為7.65，市售比為1.94。

GF價值線表明該股目前的估值是合理的。

GuruFocus 將 FirstService 的財務實力評為十分之六。盡管該公司在過去幾年中發行了新的長期債務，但由于利息覆蓋范圍適中，它仍然可以管理。奧特曼 Z-Score 4.16 的高分表明，盡管資產正在增加，但該公司仍保持良好的信譽。由于投資回報率超過了WACC，價值創造也在發生。

該公司的盈利能力獲得了十分之九的評級。盡管利潤率與其他參與者相比表現不佳，但回報率高于大多數行業同行。盡管 FirstService 的營業收入出現了虧損，但它也得到了中等的 Piotroski F 分數 6 和一星級可預測性排名的支持。

該 iShares MSCI ACWI 不包括美國 ETF目前持有其流通股份的0.01％。

絕對軟件

Mawer 拋售了剩余的 155 萬股絕對軟件股份。該交易對股票投資組合的影響為-1.49％。在此期間，股票的平均交易價格為每股12.67加元。

GuruFocus數據顯示，該基金在其整個生命周期內的投資增長了19.93％。

這家總部位于不列顛哥倫比亞省溫哥華的網絡安全公司的市值為5.3238億加元；其股價周四收于10.55加元，股價手冊比率為28.51加元，售價比為2.72。

GF 價值線警告說，該股目前可能成為價值陷阱。因此，潛在投資者在做出決定之前應進行徹底的研究。

GuruFocus 將絕對軟件的財務實力評為十分之三。疲軟的奧特曼Z-Score為0.12，警告說，如果不改善流動性，該公司可能面臨破產的風險。

盡管利潤率和回報率均低于大多數競爭對手，但該公司的盈利能力表現更好，評級為8分（滿分為10分）。Absolute Software 的 Piotroski F 得分也很低，為 3，由于過去幾年每股收入下降，一星級的可預測性排名值得關注。

目前沒有大師持有該股票。

其他交易和投資組合表現

投資組合的其他重大變化包括對 StorageVault Canada Inc. 的新賭注。以及增加其在 Andlauer Healthcare Group Inc. 的頭寸，Jamieson Wellness Inc.，元素艦隊管理公司，Winpak Ltd. 和 MTY Food Group Inc。

新加拿大基金的19.1億美元股票投資組合由44只股票組成，投資最多的是科技、周期性消費和工業行業。

根據莫爾的網站，該基金2021年公布了18.1％的回報率，略低于標準普爾/多倫多證券交易所綜合指數20.3％的回報率。

*本文編譯自gurufocus.com，原文為英文。翻譯可能不完全準確。文章中所有第一人稱代詞“我”均指英文原文作者，不代表價值大師中文站，亦不代表價值大師英文站。
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