新風口下，如何擁抱ESG

從剛剛過去的銀行財報季到正在舉行的博鰲亞洲論壇，ESG（Environment、Social、Government，環境、社會和治理）都是反復出現的高頻熱詞。

ESG的早期雛形是社會責任投資。這一概念最早可以追溯到兩千多年前，早期人們以宗教和道德標準規范投資行為。

傳統社會責任投資的核心概念與此相似，遵循“不傷害”原則，即規避有違個人、團體道德或價值觀的投資。社會責任投資（SRI）也是ESG理念的真正起源。

1960-1970s基于投資行為反映投資者和社會公眾的道德、倫理需求，資本開始在投資選擇中開始強調勞工權益、種族及性別平等、商業道德、環境保護等問題。1990s，部分投資（即社會責任投資前身）開始在決策中考量公司的ESG績效表現。

1992年，聯合國環境規劃署在1992年里約熱內盧的地球峰會上成立了金融倡議，希望金融機構能把環境、社會和治理因素納入決策過程，發揮金融投資的力量促進可持續發展。

1997年，由美國非盈利環境經濟組織（CERES）和聯合國環境規劃署（UNEP）共同發起，成立了全球報告倡議組織(GRI)，系統地將可持續發展報告涵蓋了ESG三部分。

2006年在金融倡議的支持下成立了聯合國社會責任投資原（UN-PRI）。由此，環境、社會和治理因素成為衡量可持續發展的重要指標，ESG投資成為重要的投資策略。

其實，ESG離我們并不遙遠。從20世紀六七十年代，隨著西方國家人權運動、公眾環保運動和反種族隔離運動的興起，在資產管理行業催生了相應的投資理念，即應投資者和社會公眾的需求，與這些運動所代表的價值觀相一致，在投資選擇中開始強調勞工權益、種族及性別平等、商業道德、環境保護等問題。

到2004年聯合國全球企業組織首次提出ESG概念，對于環境、社會、公司治理的關注未離開我們的視野，但是內涵與外延卻在不斷豐富。

尤其是過去幾年，包括氣候、人權等各類社會問題日益凸顯，加上新冠疫情在全球范圍內蔓延，市場對于ESG給予了前所未有的關注。從國家的戰略目標、產業的發展規劃，到企業的發展模式，甚至每一個人的思維方式都開始做出調整。

而在當下esg已經成為了一個投資熱門，過去幾年里，全球ESG基金產品都出現了顯著增長。以ESG ETF產品為例，聯合國貿易和發展會議在2020年的一份報告中指出，全球ESG ETF數量和資產管理規模的爆炸式增長背后有兩大驅動因素。

首先，許多國家開始實施“更智能”的法規，促進更可持續的投資實踐。例如，要求披露ESG的證券交易所數量已從2009年的2家增加到2019年的24家。其次，在許多投資者看來，投資工具是否符合可持續性標準已經是“必備”而非“可有可無”。

目前，可以看到的是，在全球排名前十的資管公司中，大多數都已經提出并推動了ESG戰略，其中一些投資機構已經將ESG理念融入「募、投、管、退」全流程，包括在募資階段打造ESG投資平臺、在投資端將ESG考量融入主體選擇、盡職調查及交易結構設計全流程等。

而投資者的態度轉變也推動ESG 產品的發展。聯合國貿易和發展會議就指出，越來越多投資者開始關注更廣泛的長期風險，從而提升對可持續投資的認知，從而為應對不斷增長的需求，可持續投資趨勢得到更多指數供應商和資管機構的支持。另一個重要因素是，過去10年ESG數據的可獲得性和技術升級也有助于提高市場的透明度。

近幾年，全球主要資管巨頭在ESG業務上的投資更是大幅提速，在增加ESG產品的同時擴充ESG投資團隊。貝萊德（BlackRock）近日直言預計到2030年，其管理的資產中至少3/4將投資于符合凈零排放目標的投資標的，并強調氣候轉型將為其客戶帶來歷史性投資機遇。

歐洲資管公司東方匯理資管（Amundi）去年底也推出了“ESG計劃2025”，計劃增加ESG基金產品的比重。富達國際也在去年10月宣布了新的氣候投資政策，并計劃在2030年剔除投資組合中在經合組織成員國的燃料煤相關投資，并在2040年實現全球投資組合無燃料煤相關投資。

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