摩根大通股票：被低估和低估
摩根大通(NYSE:JPM)自今年年初以來，該股已經下跌了約20％的市值，考慮到該股的高知名度和歷史低的波動性，這讓許多人感到驚訝。我相信摩根大通的股票很快就會復蘇；這就是原因。
不合理的拋售
市場的總體說法是，由于股市放緩、俄羅斯的信貸損失以及加息速度低于預期，大銀行最近被拋售。盡管如此，摩根大通還是成功超過了第一季度的收入目標3.1851億美元。
從量化風險的角度來看，摩根大通最近的回撤已經過分了。該公司的歷史月度風險價值為5％，為12.71％。這意味著摩根大通股票在一個月內僅下跌了12.71％以上。即使摩根大通股票年初至今的暴跌是有道理的，但量化證據表明，摩根大通幾乎從未持續過長時間的跌幅。
利率上升和經營活動
哈佛大學教授、前國際貨幣基金組織經濟學家肯尼思·羅格夫認為，美聯儲需要將利率提高至5％，才能將通貨膨脹率降至2％至3％的基準。
在數十年來一直居高不下的通貨膨脹數字中，美聯儲似乎將開始一系列加息。大多數股票在利率上升的環境中遭受損失。但是，隨著銀行股的計息活動獲得支持，銀行股往往與利率上升相關聯。
摩根大通的計息活動占其總收入的43％，加息可能會支撐更廣泛的細分市場。此外，該銀行的交易、財富管理和投資銀行等非計息活動也可以受益于投入成本的降低。
估價
首先，讓我們來看看幾個樣式指標。摩根大通的股本回報率（ROE）為16.13％。此外，ROE指標超過了該股的五年平均股息增長率（14.99％），這表明合理價值受到控制。
此外，摩根大通的市盈率以26.39％的正常化折扣交易，這表明該股尚未達到周期性峰值。
最后，摩根大通股票的價格手冊比率為1.43，可能意味著它被高估了，因為銀行股的交易價格通常在賬面價值門檻（1.00）附近。但是，摩根大通的價格手冊比率仍處于9.88％的正常折扣，需要考慮的是，由于金融市場處于混亂時期，導致許多資產被超賣，摩根大通的大部分資產的交易價格可能高于市值。
底線
我認為，摩根大通的股票可能會復蘇，因為更高的利率環境加上強勁的經營活動可能有助于該股達到公允價值。摩根大通的交易價格高于其賬面價值，但需要考慮的是，在經歷了金融市場的艱難時期之后，該公司的資產可能會被低估。
*本文編譯自gurufocus.com，原文為英文。翻譯可能不完全準確。文章中所有第一人稱代詞“我”均指英文原文作者，不代表價值大師中文站，亦不代表價值大師英文站。
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