投資者應該咬一口百勝品牌嗎？

Yum Brands Inc. 百勝餐飲集團(NYSE:YUM)在我看來，是2022年最好的餐廳庫存之一。從強大且不斷增長的品牌到全球吸引力，它應有盡有，現在由于收益虧損和股市整體暴跌，股價有所降低。這就是為什么我認為現在可能是那些對百勝集團感興趣的人吃點這家餐廳庫存的理想時機。

經濟優勢

在我看來，餐飲業面臨的經濟和戰略不利因素不會嚴重破壞百勝的市場地位。使命、管理層和品牌在快餐行業中名列前茅。

截至撰寫本文時，該股在過去一年中下跌了6.3％，但整個行業處于下行狀態，餐飲股疲軟，因此我認為這不會特別對百勝產生負面影響。

衡量餐廳業績有兩個主要的衡量標準。其中之一是美國國家餐飲協會的績效指數。值大于100表示該行業的擴張，小于100表示該行業正在萎縮。在2020年和2021年暴跌之后，該指數在2021年中期突破至106，但在過去一年中有所降級；現在該指數為102，呈強勁下降趨勢。

衡量餐飲業健康狀況的下一個主要指標是景順休閑娛樂股ETF(ARCA:PEJ) 它不是純索引的匹配項，但它很接近。截至6月17日，ETF投資于必需消費品（11.4％）、通信服務（33.4％）和餐廳/娛樂（55.5％）。在過去12個月中，股價下跌了29％，從2月份的約50美元降至撰寫本文時的36.45美元。趨勢是負面的。

我認為這種環境對百勝大放異彩的快餐行業來說是一個加分項，因為顧客會尋找更便宜的外出就餐選擇，而不是選擇咖啡館和牛排館等更昂貴的餐廳。

增長

百勝的使命是通過快捷的服務以實惠的價格提供受歡迎的食物。根據GF Score，管理層獲得持續盈利能力的A+，同時也提供了良好的價值和動力：

這些品牌是全球最受歡迎的品牌之一。它通過肯德基部門、塔可鐘分部、必勝客部門和習慣漢堡燒烤部門在全球范圍內經營和特許經營快餐店。

截至最近年底，該公司在157個國家/地區擁有26,934個肯德基單位、18,381個必勝客單位、7,791個塔可鐘單位和318個習慣漢堡燒烤單位。今年到目前為止，百勝在俄羅斯關閉或出售了約1,000家肯德基和50家必勝客的業務。

百勝在2021財年收盤時表現出色，從總共4180個新開業單位中凈開設3,057個新單位，創下創紀錄的擴張。同店銷售額增長了5％。2021年第四季度的銷售額增長了近9％，比預期高出1000萬美元。年銷售額增長了13％。在整個2021財年，數字銷售額突破220億美元（同比增長25％）。這使我相信百勝正在吸引更多的年輕人，他們比長輩更有可能在網上購物。

但是，截至2022年5月的第一季度標志著一個失誤，市場反應過度。該公司未達到本季度的預期，再加上整體股市的下跌，百勝股價暴跌。非公認會計準則每股收益為1.05美元，而分析師預計為1.07美元。盡管關閉和出售了辦公地點，但第一季度的收入同比增長了4％，但分析師預計將增加4000萬美元。

在肯德基銷售增長9％的帶動下，全球銷售額增長了8％。百勝在第一季度開設了近1,000個總單位。這導致了628個凈新單位。

外表

餐館面臨更多的困難，但我相信，由于經濟定位和強勢品牌的結合，百勝將比大多數餐廳做得更好。

百勝在GuruFocus的盈利能力方面獲得了十分之九的評級，但在財務實力方面，百勝的盈利能力為十分之三。GF Value圖表將該股票評為適度低估。

就我個人而言，我認為該股需要跌至110美元以下才能被視為被低估，截至撰寫本文時，該股幾乎已經存在。

營業利潤率和凈利潤率仍然強勁。資產回報率超過28％。管理層預測，印度、亞洲、中東、拉丁美洲和巴西的新部門將通過主特許經營協議實現品牌銷售增長。

風險

餐飲業總體疲軟，這是不容忽視的。休閑和娛樂板塊的股價大幅走低。

目前，快餐行業的數據好壞參半。店內流量同比下降了約9％，凈銷售額下降了約3％。平均薪水高達7％以上，跟不上通貨膨脹的步伐，只要這種差異持續下去，我們很可能會預期餐廳的支出將跟上這一趨勢。但是，就餐餐廳面臨著更多的不利因素，這對百勝的未來增長來說是個好兆頭，尤其是在該公司將更多資金投入在線銷售的情況下。

其財務實力也有些疲軟。其現金負債比率排名低于95％的同行。百勝集團的股權與資產比率為-1.46，負債與權益比率為-1.34。

遠期股息收益率為2％。百勝顯示的貝塔值為0.92，接近市場的波動性。總的來說，我認為有足夠的積極因素來抵消風險。

結論

在我看來，在最近的價格下跌之后，百勝集團盈利能力強，物超所值。幾乎沒有空頭利率迫使股價進一步下跌，這一事實似乎再次證實了這一點。顯然，押注這家公司的機構并不多。對沖基金在上個季度增加了該股的持有量。

該公司擁有令人印象深刻的單位擴張計劃和在線投資。在線銷售的增長可能意味著年輕人正在必勝客、塔可鐘和肯德基用餐。

百勝還于2021年收購了一家食品優化技術公司，以實現食品準備、配送和客戶訂單跟蹤的自動化。目標是提高消息傳遞效率，增強其在社交媒體應用程序中的影響力，并改善其電子商務業務的營銷成果。

*本文編譯自gurufocus.com，原文為英文。翻譯可能不完全準確。文章中所有第一人稱代詞“我”均指英文原文作者，不代表價值大師中文站，亦不代表價值大師英文站。
原作者/譯者的觀點僅代表其個人意見，不代表價值大師中文站認可其投資觀點。本網站及網站發布的相關通訊中的信息無意成為，也不構成投資建議或推薦。本網站上的信息不以任何方式保證其完整性、準確性或任何其他方面。