A股汽車股回調，是“倒車接人”還是反轉訊號？

近期，A股汽車概念走勢如火如荼。

截至2022年6月28日，價值大師中文站記錄到A股“汽車與配件”行業月內已經上漲18.82%，于周期性消費行業中位居前列。

而到了6月29日，A股汽車板塊盤中大跌逾5%，熱門股長安汽車長安Ｂ(SZSE:000625)盤中跌幅超過9%，一度觸及跌停。

雖然近期汽車市場確實出現了向好跡象，從消息面看，?6月22日，國常會聚焦促進汽車消費，政策實施預測今年增加汽車及相關消費大約2000億元。另外，據中國汽車工業協會統計分析，2022年3月，中國品牌乘用車表現明顯好于大市。數據顯示，近2個月汽車行業的產銷數據正在恢復增長。

價值大師中文站數據顯示，根據大師估值，部分公司的估值在此前已經進入了高估或嚴重高估區間。

需要注意的是，汽車行業屬于周期型公司，而周期型公司的銷售收入和盈利并非完全可以準確預測，卻以相當有規律的方式不斷上漲和下跌。

傳奇基金經理彼得林奇說過：時機選擇是投資周期股的關鍵。如果在錯誤的周期階段購買了周期股票，你很快就會虧損一半還要多，并且還要等上好幾年的時間才能再一次看到公司業務繁榮起來。

如果我們把長安汽車上市以來的凈利潤和股價放到一起，能夠發現相當明顯的對應關系。公司業務好、銷售旺盛的時候，股價也處于相對高位，而公司業務下滑的時候，股價也往往處于相對低點。

長安汽車今年一季度凈利潤45.36億元，同比增長431%，已經超過去年全年凈利潤，也構成了這一輪炒作的主要基本盤支撐點。同時，今年長安汽車全新一代新能源產品密集上市，也搭上了新能源汽車紅利的東風。

據乘聯會預測，6月汽車零售同比增速將實現15.5%的正增長，環比增長35.2%。

由于普通投資者獲取信息的滯后性，往往在他們發現行情出現反轉時，消息已經反映到股價之中了。彼得林奇強調過，由于主要的周期性公司往往是大型的著名公司，經常會混淆于穩定增長型企業，但事實上，這些公司股價的上下波動會非常劇烈。要投資周期型公司，必須要能發現公司業務衰退或繁榮的早期跡象。

如果您并非從業于周期性公司，那么，追高很可能并非明智之舉——因為一家公司往往在悲觀消息被證偽的時間段，漲幅最為劇烈。周期性公司尤為如此，在行業走出低谷期，銷售開始回暖的時候，因為銷售預期向上、資金關注度提升、大資金的進入往往創出周期性高點，在景氣行情確認之后，公司股價反倒會因為博弈“猜高”開始回落。

彼得林奇最成功的投資之一：克萊斯勒汽車就是行業底部疊加困境反轉，最后起死回生的典型例子。在此例中，彼得林奇在公司經營困難的時候，股價低位區域買入，持有幾年后在高位賣出。

在《彼得林奇的成功投資》一書中，彼得林奇還提到：當注視著同樣一片天空時，成熟產業的人看到的是前途黑暗陰云密布，而非成熟產業的人看到的則是前途光明無限。

關注汽車行業，因為作為傳統汽車的替代產業，傳統汽車的現在，很可能就是新能源汽車的將來。

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