一文詳解熱門指數：中證1000

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證監會7月18日宣布，已于近日批準中國金融期貨交易所開展中證1000股指期貨和期權交易。相關合約正式掛牌交易時間為2022年7月22日。

各大基金公司聞風而動，紛紛推出中證1000 ETF。

據不完全統計，易方達基金、廣發基金、富國基金等知名基金都將于7月22日開售中證1000 ETF。

可能有很多朋友對中證1000(SHSE:000852)還不了解，價值大師小編今天帶您一探中證1000究竟。

一．指數構成

目前，我國股民較為熟悉的指數有滬深300、中證500等。而中證1000指數，則是在滬深300和中證500樣本之外，選擇規模偏小且流動性好的1000只證券，反映中國A股市場中小市值公司的走勢。行業上，中證1000的權重行業以醫藥、電子、基礎化工與計算機等偏成長類行業為主。

據統計，中證1000成分股總市值平均值為123億。

二．指數表現

2005年初至今，中證1000與滬深300(SHSE:000300)的走勢對比如下所示。

從歷史走勢可以看出，中證1000和滬深300走勢維持震蕩向上趨勢的同時，又在某些時間段呈現出相當明顯的分化走勢。比如2012-2014年間，在滬深300下行期間，中證1000率先吹響反攻號角，但在2015年的股災過后，上證指數2016年初就開始了修復行情，中證1000卻很快“啞火”，在2015年-2018年間持續下行。

而在疫情緩和后的2020年下半年，由于市場對權重股的追捧，小盤股為主的中證1000再次出現“失血”，與滬深300背離。

光大證券策略報告顯示，當前中證1000多維度的估值水平位于歷史相對低位，而分紅水平優于歷史平均水平。

三．指數展望

根據廣發基金的測算，截至2022年6月30日，自2004年底指數推出以來，中證1000指數累計收益率達到599.6%，年化收益率11.75%，高于中證500指數（11.24%）和滬深300指數（8.95%）。

那么，這一收益率能否長期保持？我們或許可以以美國市場的小盤股指羅素2000(:^RUT)指數為參考，大膽預測中證1000的未來長期趨勢。

首先，我們可以看到，美股市場小盤股和大盤股的走勢基本一致，不存在明顯的走勢背離。但美股羅素2000指數仍然保有小盤股波動較大的特性，具體表現為上漲時期漲幅較大，但下跌時期跌幅也較大。因此，在2003-2022年的20年間，羅素2000（黃線）與標普500(:^GSPC)（藍線）二者的年化收益相差仿佛。

芝商所的分析表明：就美股市場而言，在經濟動蕩期間（1979年-1983年、1990年-1994年和1999年-2014年），小盤股通常跑贏大盤股。而在牛市的后期階段和經濟擴張的強勁階段，大盤股往往跑贏小盤股。

光期宏觀團隊在策略報告中針對中證1000股指期貨給出了操作建議：由于漲跌對于市場資金變化相對敏感，短期可以以換手率、成交狀況關注中證1000周度周期的交易性機會。長期來看，以中證1000為標的的主被動基金規模整體在百億水平，明顯低于50/300/500對應基金，增長空間巨大，未來隨著流動性改善，中證1000指數具有估值提升的空間，因此存在布局中證1000的配置性機會。

參考文章：《光期研究：中證1000股指期貨上市首日策略報告》來源：光大期貨研究所?作者：光期宏觀團隊

《中證1000怎么這么火？廣發基金帶你一文了解中證1000指數》來源：金融界

《股票：羅素2000指數與標普500指數之比較》來源：芝商所?作者：Erik Norland

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